В конце августа Банк России зафиксировал очередное снижение максимальных процентных ставок по рублевым вкладам крупнейших банков. Так, депозиты сроком от 3 до 6 месяцев опустились до 14,93% годовых против 15,36% во второй декаде месяца. Таким образом, рублевые вклады со сроками от полугода и более впервые почти полностью закрепились ниже психологической отметки в 15%. Особенно заметным стало падение ставок по долгосрочным депозитам, где на сроки свыше года они снизились до 12,66% годовых, что является минимальным уровнем с июля. Лишь краткосрочные вклады на срок до 90 дней сохраняют доходность выше 15% годовых.
«Главной причиной снижения стало постепенное смягчение денежно-кредитной политики ЦБ и ожидания новых шагов регулятора. Разворот начался еще весной, когда ключевая ставка была понижена с 21% до 20% годовых. В июле регулятор ускорил темп снижения, сократив ставку сразу на 200 б.п. — до 18%. На этом фоне банки скорректировали политику по депозитам, понимая, что удерживать высокие уровни доходности становится все менее оправданным. Дополнительным фактором давления на ставки именно в конце августа стали ожидания нового решения ЦБ 12 сентября, так как рынок уже закладывает вероятность снижения „ключа“ еще на 100−200 б.п., и банки заранее адаптируют свои продукты к более мягкой денежной среде», — прокомментировал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Таким образом, отметил он, текущая динамика подтверждает начало долгосрочного тренда на нормализацию ставок по депозитам.
«Если инфляция продолжит замедляться в осенние месяцы, а рубль останется относительно устойчивым, то средние ставки по вкладам сроком от полугода к концу 2025 года могут опуститься в диапазон 12−13%. Для населения это означает постепенное снижение привлекательности депозитов как инструмента сбережения и рост интереса к облигациям и фондовому рынку, где потенциальная доходность будет постепенно опережать банковские предложения. Для банков же снижение ставок станет фактором облегчения стоимости фондирования и расширения возможностей кредитования», — сообщил эксперт.
Снизится ли ключевая ставка до 15% годовых?
Ключевая ставка в России может снизиться до 15% годовых к концу 2025 года, такой прогноз в преддверии Восточного экономического форума озвучил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По его словам, при сохранении текущих макроэкономических условий Центробанк получит пространство для смягчения монетарной политики. Однако регулятор будет действовать осторожно, учитывая динамику инфляции, курс рубля и внешнеэкономические риски/
«Рост инфляционных ожиданий населения сохраняет проинфляционные риски, что может замедлить темпы снижения. На этом фоне мы ожидаем, что в сентябре ЦБ опустит ключевую ставку лишь на 100 б.п., до 17% годовых. А дальнейшие шаги регулятора будут зависеть от того, насколько устойчивым окажется тренд к замедлению инфляции. В базовом сценарии мы не исключаем, что ключевая ставка действительно может опуститься к концу года до 15−16%. В то же время ЦБ в своём базовом прогнозе ориентируется на более плавную траекторию снижения, чтобы не допустить резкого всплеска спроса и вторичных инфляционных эффектов. То есть прогноз парламентария выглядит скорее оптимистичным, тогда как регулятор сохраняет сдержанность», — сообщил Владимир Чернов.
В итоге можно ожидать, что реальное снижение ставки к диапазону 15−16% осуществимо при условии сохранения позитивных макроэкономических тенденций. Однако любое усиление инфляционных рисков или внешнеэкономических потрясений заставит ЦБ придерживаться более консервативного сценария. Наиболее вероятный исход, отметил эксперт, это постепенное снижение ставки на заседаниях до конца года, при этом сам процесс смягчения денежно-кредитной политики растянется и на 2026 год.
Ранее исполнительный директор Института экономики роста им. П. А. Столыпина Антон Свириденко прокомментировал заявление первого заместителя председателя правления «Сбера» Александра Ведяхина о том, что для бизнеса комфортной будет ключевая ставка ниже 15%.
