14 апреля Банк России разместил на своем сайте статистический отчет «Платежный баланс Российской Федерации за январь-февраль 2026 года». Документ пока предварительный, без детализации.
Но имеющихся в нем цифр уже достаточно для того, чтобы сказать: в сфере внешнеэкономических связей России с остальным миром происходит существенные перемены, если сравнивать с прошлым и предшествующими годами.
Ключевой показатель платежного баланса — его сальдо. Речь идет о сальдо счета текущих операций, которое складывается из сальдо баланса торговли товарами, сальдо торговли услугами и сальдо первичных и вторичных доходов (куда включаются доходы в виде заработной платы, инвестиционные доходы и рентные).
Я уже неоднократно писал о том, что сальдо платежного баланса РФ за все годы ее существования было положительным. Причем очень сильно положительным.
Скажем, в 2000 г. это сальдо равнялось 45,4 млрд долл.; в 1998-м — 108,9 млрд долл. А рекордным оно стало в 2022 г. — 237,7 млрд долл. В среднем в расчете на месяц получается почти 20 млрд долларов. Правда, потом сальдо платежного баланса пошло на существенное снижение (млрд долл.): 2023-й — 49,4; 2024-й — 62,5; 2025-й — 43,1.
Если говорить простым языком, то положительное сальдо платежного баланса так или иначе трансформируется в вывоз капитала и зарубежные инвестиции. Такие инвестиции осуществляют бизнес и денежные власти (ЦБ, Минфин). Бизнес выводит капитал в виде прямых, портфельных и прочих инвестиций. А денежные власти инвестируют в активы, которые называются «международные резервы».
Если несколько огрублять картину, то суммарное положительное сальдо платежного баланса РФ, которое за четыре года (2022−2025) составило 392,7 млрд долл., так или иначе конвертировалось в зарубежные активы. В рублевом выражении (при курсе 1 долл. = 85 руб.) это примерно 33,4 трлн рублей. Это даже больше величины расходов федерального бюджета России в 2023 году (32,4 трлн руб.).
Никто во властных структурах Российской Федерации не мог объяснить, зачем нам такие гигантские профициты платежного баланса и, соответственно, такие астрономические масштабы вывоза капитала? Особенно при том, что с февраля 2022 г. коллективный Запад установил в отношении России жесточайший санкционный режим.
Иногда власти оправдываются, что, мол, вывоз капитала теперь осуществляется в «дружественные страны». Но по моим очень предварительным оценкам, вывоз капитала в такие страны (прежде всего, это Китай, Индия, Вьетнам, Индонезия и еще несколько государств) в виде прямых инвестиций за четыре года от силы составил десяток миллиардов долларов. А большая часть так называемого экспорта капитала — просто складирование валюты (прежде всего, рупий и юаней) в банках «дружественных» стран. Я уже затрагивал эту больную проблему в статье «Индия превратилась в „бермудский треугольник“, в котором исчезает экспортная выручка России».
А теперь заглянем в цифры за этот год. Сальдо платежного баланса (счета текущих операций) за январь составило 0,4 млрд долл., за февраль — 1,6 млрд долл.
Для сравнения: за эти месяцы прошлого года сальдо равнялось соответственно 2,7 млрд и 7,6 млрд долларов. На месячной основе таких мизерных значений активного сальдо платежного баланса, по крайней мере, в этом столетии на было.
Если экстраполировать тенденции последнего года, то еще немного — и положительное сальдо текущих операций может стать отрицательным. Окончательно прекратится валютная подпитка экспорта капитала.
Мы ведь так привыкли экспортировать капитал в другие страны, а экспортировать скоро будет нечего.
Правда, война на Ближнем Востоке (прежде всего, блокировка Ормузского пролива) спровоцировала рост цен на нефть и другие энергоносители на мировом рынке, что, наверняка, приведет к увеличению положительного сальдо платежного баланса страны. Об этом мы узнаем в конце апреля, когда Банк России обнародует информацию по платежному балансу за март.
Но этот фактор будет действовать не очень долго, максимум до начала лета. К тому же он будет отчасти нейтрализован ростом цен на российский импорт (драйвером этого роста является все та же война). Так что не стоит строить иллюзий насчет того, что мы будем иметь по итогам 2026 г. такой же активный платежный баланс, как, скажем, в 2025-м.
Я на протяжении многих лет говорил, что России нужна сбалансированная внешняя торговля, при которой приоритет имеет импорт, необходимый для объявленного еще в далеком 2014 г. импортозамещения (закупки инвестиционных товаров — машин и оборудования для налаживания собственного производства). А экспорт — не самоцель, он должен обеспечивать импорт валютной выручкой и не более того.
Но так — в нормальной суверенной экономике, работающей на благосостояние всего народа. У нас экономика работает на олигархов, для которых первичен товарный экспорт, позволяющий получать валюту. Эта валюта так или иначе приватизируется. А в отчетности Банка России по платежному балансу она фигурирует как «экспорт капитала» и «зарубежные активы».
В платежном балансе трансграничное движение капитала отражается в разделе «Финансовый счет». Вывоз капитала из России хронически превышал импорт капитала. Сальдо финансового счета (без резервных активов денежных властей) за последние годы имело следующие значения (млрд долл.): 2020-й — 39,1; 2021-й — 124,1; 2022-й — 227,1; 2023-й — 38,7; 2024-й — 52,7; 2025-й — 30,3.
Итого, профицит трансграничного движения частного капитала за шесть лет составил 512 млрд долларов.
Хотя нам и говорят, что трансграничное движение капитала — улица с двухсторонним движением, но как-то так получается, что движение из страны намного активнее, чем в неё. Хотя, конечно, сальдо финансового счета, достигшее рекордного значения в 2022-м (227,1 млрд долл.), сильно просело в последующие три года.
Но в этом году трансграничное движение капитала вообще приобрело аномальный характер. По итогам января сальдо финансового счета впервые (по крайней мере, в этом столетии) на месячной основе оказалось отрицательным: минус 0,1 млрд долл. Минус небольшой, но очень символичный.
Правда, в феврале удалось вернуться в положительную зону, но значение сальдо финансового счета было символическим: плюс 0,3 млрд долларов. Итого за два месяца этого года положительное сальдо движения частного капитала составило аж 0,2 млрд долларов! Такого в этом столетии не было. Для сравнения: по итогам января-февраля прошлого года положительное сальдо движения капитала составило 12,4 млрд долларов.
Не знаю, радоваться или огорчаться по поводу того, что сальдо трансграничного движения капитала приблизилось к нулю. С одной стороны, можно вроде бы с облегчением констатировать, что Россия перестала быть донором, питающим своими капиталами остальной мир.
Но, с другой, это стало не результатом осознанной государственной политики, а произошло стихийно и даже вопреки желанию тех, кто привык грабить Россию и выводить награбленное под видом «экспорта капитала».
Хотел бы обратить внимание еще на одну позицию платежного баланса РФ за январь-февраль 2026 года.
Последняя строчка платежного баланса называется «Ошибки и пропуски». Считается, что с помощью этой позиции действительно достигается баланс всех входящих и исходящих платежей страны.
Иногда говорят, что эта позиция отражает технические погрешности статистического учета; по идее ее значение не должно быть большим.
Но специалисты знают, что за этой позицией могут скрываться нелегальные операции по входящим и исходящим платежам (не находящим отражения в первичных документах, на основе которых составляется платежный баланс). Чем строже финансовый и валютный контроль, тем меньше величина позиции «Ошибки и пропуски». И наоборот.
За редкими исключениями в предыдущие годы эта позиция в платежном балансе РФ была со знаком минус. Эксперты считают, что это означает скрытый (нелегальный) вывоз капитала из страны. Вот значения позиции «Ошибки и пропуски» за последние пять лет (со знаком минус, млрд долл.): 2021-й -1,02; 2022-й — 6,08; 2023-й — 9,29; 2024-й — 9,53; 2025-й -12,33.
Можно с небольшими оговорками предположить, что нелегальный вывоз капитала из России за пятилетие составил около 38 млрд долларов.
В прошлом году среднемесячная величина нелегального вывоза капитала достигла максимального за многие годы значения — около одного миллиарда долларов.
А теперь посмотрим на платежный баланс 2026 года. В январе позиция «Ошибки и пропуски» равнялась минус 3,4 млрд долларов; в феврале — минус 3,8 млрд долларов. Таких высоких месячных показателей в этом столетии я не помню.
Что ж, по официальным каналам чистый отток частного капитала в первые два месяца этого года почти полностью прекратился. Зато резко активизировалось бегство капитала по нелегальным каналам. А это недопустимо даже в мирное время. Сегодня — тем более недопустимо, поскольку коллективный Запад ведет против России необъявленную войну.
